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先抑后扬 大跌大涨 2019年国际干散货运输市场半年报

2019-08-01 09:53 中国水运报

摘要:2019年上半年,国际干散货运输市场呈现出大跌大涨的特点,同时受中国钢厂限产时间影响,回升时间与2018年相同,均为一季度末,周期波动愈演愈烈。

2019年上半年,国际干散货运输市场呈现出大跌大涨的特点,同时受中国钢厂限产时间影响,回升时间与2018年相同,均为一季度末,周期波动愈演愈烈。上半年前期在巴西矿难、澳洲飓风以及传统中国春节淡季等多重因素下,市场运价大跌。二季度随着钢厂需求逐步释放,原材料供应紧张,同时市场存在一定炒作因素,铁矿石价格大涨;同时中国大陆进口煤平控政策下提前使用配额,印度和东南亚煤炭进口需求旺盛;加之部分运力入坞安装脱硫塔影响实际运力供应,市场运价持续快速回升。

贸易摩擦影响逐步显现

2019年上半年,全球贸易和投资放缓,国际贸易环境正面临很大的不确定性,各主要经济体增长动能减弱。IMF于4月发布的《世界经济展望》下调2019年全球经济增长至3.3%,达金融危机以来最低水平,同时预测2019年全球70%的经济体增速将会下降。

中国国民经济运行继续保持在合理区间,延续总体平稳、稳中有进发展态势,上半年国内生产总值同比增长6.3%,规模以上工业增加值同比增长6.0%,增速比一季度回落0.5个百分点。

2019年上半年中美贸易摩擦影响逐步显现,双边进出口总值为1.75万亿元,下降9%,但较一季度降幅小幅缩窄。同期,中国与欧盟、东盟、日本贸易额均保持增长。其中,中欧贸易增幅最大,达11.2%。

市场运价波动剧烈

一季度国际干散货市场较往年淡季更为疲软,BDI由1282点急速下降至595点,均值为797.7点。铁矿石供应端受到巴西淡水河谷尾矿溃坝、澳洲飓风等突发事件影响出现了暂时性供应紧张,加之中国春节传统淡季因素,海岬型船市场运价大幅走跌,BCI从高位大幅度下跌,4月跌破100点。同时一季度煤炭需求偏弱,巴拿马型船和超灵便型船市场货少船多,运力过剩状况加剧。

二季度开始随着中国采暖季限产结束,钢厂高炉复产,钢厂对铁矿石需求上升,市场在海岬型船带动下开始快速恢复,市场运价持续回升。

矿强钢弱致钢企利润明显压缩

2019年上半年,中国共完成固定资产投资(不含农户)29.91万亿元,同比增长5.8%,增速相对平稳。其中基建已有小幅改善,发改委批复的基建项目已超30个,总投资额超8500亿元,项目类型多集中在城市轨道、机场扩建、煤矿等领域。房地产方面,上半年以来房企为加速回款,同时热门城市土拍持续火热,房企拿地热情也较为高涨,新开工持续超预期,维持高位。

上半年供需两旺,随着4-5月份产量高位运行,同时去库速度明显减缓,螺纹钢价格前期在基本面及原材料价格支撑下小幅回升,但矿强钢弱局面造成钢厂利润不断被压缩。

东南亚等新兴经济体煤炭需求旺盛

2019年上半年,欧美及日韩地区煤炭市场需求持续萎缩,但部分国家煤炭需求依旧旺盛,中国大陆进口煤平控实行按需分配额度,导致众多电厂优先提前使用进口额度以保证来年相应的进口额度。

2019年东南亚等新兴经济体因发展需要对电力消费明显增加,煤炭需求旺盛。经历2年多的产能恢复和新产能投放后,全球煤炭产能与供给相对充裕,国际煤价不断走低,进口煤优势相对明显,刺激采购,后期巴拿马型船煤炭运价持续稳步回升。

入坞安装脱硫塔影响实际运力供应

2019年7月初全球干散货船队运力达11516艘、8.55亿载重吨,运力增速上升至2.9%。

全球船队增速表现较为亮眼的是巴拿马型船舶市场,其中Ultramax(60,000—64,999DWT)和Kamsarmax(80,000—89,999DWT)船队增长率达9%和8%。2019年全球老旧船舶进入新一轮拆解进程,加之2020年“限硫令”生效的临近,结构性拆解更为明显。

随着2020年全球限硫令生效时间的临近,全球船东公司和货主企业都在紧锣密鼓地筹划着。据克拉克森数据显示,截至2019年6月初,全球约4000艘船舶已经安装或者正在进行安装脱硫装置,其中干散货船队达627艘。克拉克森预估2019年全球运力增长2.4%,但受安装脱硫塔带来的停运影响,实际活跃运力供应仅增长1.6%。

下半年铁矿石运价将前高后低

展望2019年下半年,全球经贸不确定风险因素较多,增长减缓的紧张形势仍将持续。

铁矿石方面,在高利润驱动下,四大矿山正在积极筹备复产,下半年进口矿供应量环比上半年将有明显增长趋势。下半年中国限产开始后钢厂生铁产量较上半年或有小幅走弱,铁矿市场价格将逐步回归理性水平。

终端需求方面,地产融资政策收紧将影响建筑钢材需求,同时在“稳地价、稳预期、稳地价”的目标指导下,房地产销售增速下滑,新开工面积将继续下行。在当前供需相对紧张及港口库存较低支撑下,铁矿石需求和运价下半年预计将呈现前高后低走势。同时中国煤炭进口平控政策影响下半年将开始显现,印度和东南亚市场将成为巴拿马型市场支撑。

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